2024年以来，市场呈现股弱债牛的态势，市场资金偏好稳健型、工具型产品。在此背景下，债券指数基金成为发行市场上的亮点，在发行数量和规模上，均为历史同期的最高值。据平安证券数据，截至2024年6月底，债券指数基金年内已发行38只，募集总规模超2000亿元，占今年基金发行总规模的31%。

　　业内人士表示，债券指数基金在当前市场中获得青睐，源于产品特征与当下投资者需求的精准吻合，如持仓透明度高，有利于投资者了解收益及风险特征，且具有稳定且明确的策略，为专业投资者提供了便捷的投资工具。

今日需要关注的数据有，德国2月季调后贸易帐、加拿大2月贸易帐、美国2月耐用品订单月率修正值、美国2月工厂订单月率和美国2月JOLTs职位空缺。

美元指数上周五自一周低点，但周线仍录得三连跌。在周一亚洲交易时段的早些时候，美元指数延续上周末的反弹，逼近103.00心理关口。美元指数在过去三周连续下跌，主要是因为市场对银行危机的担忧消退和美国经济数据低迷。另一个令美元指数承压的因素可能是美联储政策制定者无法让市场相信他们的鹰派立场。然而，上周末石油输出国组织(OPEC)和以俄罗斯为首的盟国(被称为OPEC+)削减石油供应的消息，重新引发了通胀担忧，并推高央行进一步加息的押注，这反过来支撑了美元的避险需求。

　　从产品来看，债券指数基金根据其是否在交易所上市交易，可分为场外债券指数基金和债券ETF。据平安证券数据，截至2024年6月底，债券指数基金（剔除ETF联接基金）共有286只，其中场外债券指数基金和债券ETF分别为266只和20只，合计规模8975亿元。

　　从市场格局来看，目前债券指数基金的市场格局相对分散，基金管理人的布局也各有侧重点，产品数量均在10只及以内。据平安证券数据，截至2024年6月28日，债券指数基金在管规模前十大的基金管理人合计在管规模3847.7亿元，占总规模的43.1%，全市场布局5只及以上债券指数基金或布局债券ETF的基金管理人共有18家。

布局5只及以上债券指数基金或布局债券ETF的基金管理人

　　

　　数据来源：Wind，平安证券，截至2024.6.28

　　以鹏华基金为例，作为业内较早布局“固收工具型产品”的公司之一，围绕利率债和信用债的主流品种和主要投资期限全线布局，目前已开发利率债指数基金（3只）、信用债指数基金（1只）、存单指数基金（1只）、债券ETF（2只）四大品类，管理固收工具型产品共7只。据华西证券数据，截至2024年上半年底，鹏华固收旗下债券指数基金规模为360亿元，相较于一季度末增加20亿元，同业排名第8。

　　从近期披露的基金中报看，基金管理人在债券指数基金领域的经营成绩单也“揭开面纱”。据2024年中期报告，今年上半年，鹏华固收旗下7只债券指数基金的整体利润为6.98亿元，相比2023年同期的5.25亿元，增幅约33%。

　　从单品来看，鹏华中债1-3年农发行（A类009702，C类009703）、鹏华1-3年国开债（A类007000，C类007001）、鹏华中证5年期地方政府债ETF（159972）、鹏华同业存单指数7天持有（014437）上半年净利润分别为3.10亿元、1.18亿元、1.07亿元、1.06亿元。

鹏华固收债券指数基金净利润表现

　　近年来，行业内围绕债券指数基金进行了诸多创新尝试，为投资者提供了更为丰富的选择，如债券ETF作为可以在交易所场内二级市场买卖的债券指数基金，受益于费率优势和交易便捷，规模不断上涨。以鹏华中证5年期地方政府债ETF为例，据Wind数据，截至2024年9月12日，该基金最新规模超40亿元，相较于去年年底的超31亿元，增加了近9亿元，增幅达29%，是全市场规模最大的地方债ETF。

　　投资者结构方面，机构投资者是债券指数基金最主要的参与者，不过近年来，越来越多的个人投资者也选择此类产品作为资产配置的工具。从持有人结构看，据基金中报数据，截至2024年6月底，鹏华中证5年期地方政府债ETF的持有人户数为519户，相较于2023年底的250户，增幅达108%，其中个人投资者持有占比有了小幅提升。

　　债券指数基金相对稳定的历史收益也是吸引个人投资者的主要因素。资料显示，鹏华中证5年期地方政府债ETF成立于2019年8月，是全市场首只5年期地债ETF以及深交所第一只地债ETF产品。据基金定期报告，该基金自2019-2023年度净值增长率分别为1.73%、2.61%、4.91%、2.96%、3.92%。

　　值得一提的是股权基金杠杆，鹏华基金在固收工具型产品线业务上具备明显优势，一方面，鹏华固收在现金投资部中专设固收工具型产品投资研究团队，由鹏华基金董事总经理(MD)、现金投资部总经理叶朝明担任负责人。该团队目前共有6名专项成员，均具备较为丰富的投资、研究及交易能力；另一方面，鹏华基金现金投资部团队在固收全线品种的管理经验丰富，可根据市场行情提供高效、科学的资产配置建议。展望未来，鹏华固收团队目标是打造被动型固收工具库，致力于成为业内固收指数专家，为客户提供全面、便捷的配置与交易工具，以及专业的债券配置及投资建议。

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